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bbin游戏平台大全 - 3300亿泡沫破灭 2019年最悲惨的“独角兽”

发布时间:2020-01-11 15:01:05

bbin游戏平台大全 - 3300亿泡沫破灭 2019年最悲惨的“独角兽”

bbin游戏平台大全,有金钱的地方,就会有泡沫。

但,泡沫终会有破灭的一天。2019年9月,估值一度超470亿美元(约合人民币3320亿元)的“独角兽”:wework,突然变得“一文不值”。

而这一切,都要从wework启动ipo说起。2019年8月,wework以470亿美元的估值,向美国证券交易委员会提交ipo招股书,却惨遭“打脸”:

报价从470亿美元开始,一路跌倒250亿美元、170亿美元、120亿美元……腰斩再腰斩。

一旦上市,几乎所有一级市场的投资人将“血本无归”,最终wework在10月6号无奈撤回招股书,搁浅ipo的计划。

暴跌情绪泛滥,10月10日,福布斯更是将wework的最新估值调低至28亿美元(约合人民币198亿元)。

一级市场吹起来的3300亿泡沫,在二级市场的门口突然破灭,可谓是2019年最悲惨的ipo。

2019年全球最悲惨的ipo

第一块多米勒骨牌倒下之时,便是崩盘的开始。

wework 的估值暴跌、ipo梦破灭,损失最惨重的无疑是大股东:孙正义旗下的软银集团。截止到ipo前夕,软银集团在wework投下的赌注超过106.5亿美元, 持股比例约为29%。

就一年前,软银愿景基金的负责人曾扬言预测,wework的估值未来几年内会达到1000亿美金。可见,当时一级市场的投资机构们有多么乐观、疯狂。

却不料在ipo时惨遭滑铁卢,若以福布斯给出的28亿估值计算,软银集团在wework的投资将缩水98亿美元,浮亏比例高达92%。

而更为严峻的事实是,孙正义对wework的耐心或许所剩无几。据媒体报道,在ipo搁浅后不久,软银集团在董事会中罢免了wework的创始人兼ceo亚当·诺依曼,并将上市计划延迟到年底。

同时,wework将启动2000人左右的裁员计划,占公司总人数的比例高达16%。

ceo被罢免、大幅裁员,显然无法挽救迫切需要资金的wework。10月12日,据海外媒体报道,如果wework无法获得新的融资,公司资金即将在2019年11月耗尽,资金链岌岌可危。

出于对公司资金链的担忧,9月中旬以来,wework的债券价格已经显著下跌。

为了避免资金链断裂,wework正在试图关闭其在纽约曼哈顿的私立学校wegrow。此外,wework正在与以摩根大通进行谈判,尝试债务融资50亿美元。

稍有不慎,这只估值曾一度超3000亿元的美国“独角兽”,将一文不值。

wework,共享空间的“独角兽”

2010年,亚当·诺依曼、米格尔·麦凯维在纽约创建wework。

当时的美国,刚刚经历次贷危机的“洗劫”,经济仍没有明显复苏,失业率仍然高达8%,大量中小公司倒闭,曼哈顿上的写字楼大量闲置。

wework便尝试以低价格接手一栋大楼里的空置房间,将其分隔成中小型办公室,租给中小型创业公司,为初创企业提供了一个无门槛办公室。

可见,wework的模式非常简单,与中国的“二房东”非常类似。在市场上找到房产,整套长租下来,然后改造成共享办公空间,以更高的价格租给初创公司。

据wework的招股书显示,其营收主要来自于:租金差价(提高商业办公楼到使用率)、日常服务费(餐茶场租服务外包返点等)、投融资变现、政府额外补贴等。

其中,租金差价贡献绝大部分营收,2018年租金收入近20亿美元,而非租赁业务仅有1000万美金。

凭借着“二房东”的模式,wework在短短八年时间,从一级市场融资超过120亿美元,迅速全球扩张,在全球29个国家拥有528个运营场地,52万企业会员,估值一度高达470亿美元,成为全球估值最高的共享空间领域的“独角兽”。

而wework在融资时,给投资人讲述的故事是:

uber改变了人们出行习惯,亚马逊改变了人们购物的习惯……wework将改变商业地产的玩法,颠覆人们办公的习惯。

疯狂烧钱,3年巨亏300亿

随着业务规模在全球的疯狂扩张,wework的营收规模增长得非常迅速。

但,残酷的现实是,与多数共享经济公司类似,营收的持续增长来源于背后门店不断扩张带来的亏损。wework从未实现盈利,且亏损金额越来越大。

近3年半的时间,wework累计亏掉了42亿美元(约合人民币近300亿元)。同时,意味着wework每创造一美元收入,就要亏损约一美元,基本上属于“赔本赚吆喝”的状态。或许正是因为持续、巨额的亏损,吓退了ipo报价机构们。

为了打消投资者的顾虑,孙正义曾在一次采访中表示,10年之内,wework将“实现可观的盈利”。但数据显示,孙正义的预测显得非常无力。

据招股书显示,wework最大的成本是空间运营支出,其中绝大部分正是租赁费用,公司一般与房东签订10至15年的租赁合同,将租赁费用分摊到每期财报的费用之中。

公司的2016-2018年的空间运营支出分别为4.3亿美元,8.1亿美元、15亿美元,占总营收的比例为99%,92%和83%。虽然有下降的趋势,但仍然占了营收80%以上。

这是一种非常危险的商业模式,具有相当高的租赁风险。因为签订合约之后在未来数年公司承诺支付数十亿美元,但却不能保证未来经济情况保持良好,且无法保证有足够的中小初创企业入驻。

wework之所以这么受租客的欢迎是因为灵活性,会员可以随时离开,也可以随时入住。一旦美国经济不景气,创业环境恶化,wework将暴露在巨大的风险之中。

截至到2019年6月 ,wework仍有高达470亿美元的租金承诺,将在未来5至10年内支付。

由此可见,与uber、亚马逊不同的是,wework的共享模式,非常依赖于资金,重资产属性极强,且大举扩张必然带来巨额的租金成本,一旦融资受阻,资金链便岌岌可危,甚至发生违约风险。

资本吹起来的“大泡沫”?

巨额的资金消耗,也决定了wework的成长史,就是一路融资的过程:

2016年3月,联想控股和弘毅资本牵头的a轮融资,wework估值达到160亿美元;

2017年12月,软银集团以200亿美元的估值,投资wework 44亿美元;

2018年7月,wework再次获得由挚信资本、淡马锡控股、软银集团、软银愿景基金、弘毅投资领投的共计5亿美元b轮融资;

2018年11月,wework从日本软银集团公司获得30亿美元的新增投资,估值飙升至470亿美元。

短短2年时间,wework的估值飙升了194%,可见一级市场之疯狂。而与wework类似的共享空间服务商iwg,成立已有30年,并在全球拥有5000万平方英尺的空间、会员数量超过250万,均碾压wework,而其估值仅有37亿美元。

而这也成为了wework在ipo路演时,被众多机构下调报价的依据。

摩根士丹利称,wework上市的失败标志着一个时代的结束:“为没有实现盈利的互联网企业,提供慷慨资金的日子已经结束了”。

共享经济,将何去何从?

在最近一波移动互联网浪潮中,共享经济或许是最热的概念之一。

每一家互联网企业,都在不断地追求规模、用户数、营收,却将净利润抛之脑后,而一级市场的机构们,不断为这些连续亏损的企业输血,造就了一个个“庞然大物”:

然而,二级市场正在撕掉共享经济企业的“遮羞布”。2019年上市的2家“独角兽”:uber、lyft(福来车)不断被投资者抛售,分别暴跌超33%,55%。

而wework则更是“出师未捷身先死”,上市前夕,估值便被两度腰斩,从470亿美元被砍至120亿美元。意味着,一旦上市,2016年之后,介入的机构们将全部陷入“亏损”。

而同样的故事,在中国也在发生。优客工场、氪空间、soho 3q、梦想加空间、纳什空间……一大批模仿wework模式的创业公司在中国迅速崛起。据《2018年中国联合办公活力指数报告》显示,截至到2018年第三季度,中国联合办公平台数超过300家

仅2017年一年,中国共享空间企业在国内的融资额就超过400亿元。更为夸张的是,2015年创办的优客工场,在短短4年时间便完成了19轮、超40亿元的融资。

现如今,wework的ipo梦碎,给了中国共享空间的玩家们敲响了一记警钟:稳定的盈利模式、持续的现金流可能更重要。

本文源自每日财报

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